Thị trường kim loại quý tiếp tục chịu sức ép bán ra khi có tới 9/10 mặt hàng đóng cửa trong sắc đỏ. Trong đó, bạc COMEX kỳ hạn tháng 5 giảm thêm 2,9%, xuống còn 77,6 USD/ounce, đánh dấu phiên giảm thứ 6 liên tiếp và rơi về mức thấp nhất trong vòng một tháng. Tại thị trường trong nước, diễn biến giảm giá cũng được ghi nhận rõ nét. Bạc nguyên liệu 999 lùi về vùng 2,53 - 2,566 triệu đồng/lượng, trong khi bạc miếng phục vụ nhu cầu đầu tư giảm xuống còn 2,963 - 3,162 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), phản ánh xu hướng bám sát thị trường quốc tế.
Theo đánh giá của Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), đà suy yếu của giá bạc chủ yếu đến từ hoạt động thanh lý vị thế mua trên thị trường kỳ hạn, trong bối cảnh môi trường lãi suất duy trì ở mức cao.
Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ lãi suất trong vùng 3,5 - 3,75% và phát tín hiệu thận trọng với lộ trình nới lỏng đã làm suy giảm kỳ vọng về một chu kỳ cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Các dự báo vĩ mô cho thấy lạm phát PCE vẫn neo ở mức 2,7%, trong khi tỷ lệ thất nghiệp duy trì quanh 4,4%, củng cố quan điểm rằng Fed chưa vội nới lỏng chính sách tiền tệ.
Trong bối cảnh đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,26%, trong khi chỉ số Dollar Index (DXY) phục hồi lên mốc 100 điểm. Đồng USD mạnh lên cùng lợi suất tăng đã làm gia tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lãi như bạc, qua đó thúc đẩy làn sóng bán ra trên thị trường.
Bên cạnh đó, hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ ETF lớn cũng góp phần gia tăng nguồn cung trên thị trường kỳ hạn, khiến áp lực giảm giá càng trở nên rõ rệt trong ngắn hạn.
Ở chiều ngược lại, các yếu tố cung - cầu trên thị trường vật chất vẫn đang cho thấy trạng thái thắt chặt đáng kể. Tính đến ngày 18/3, lượng bạc giao ngay tại COMEX đã giảm khoảng 38% so với đầu năm, xuống còn khoảng 2.454 tấn.
Đáng chú ý, tồn kho tại Sở Giao dịch Thượng Hải (SHFE) cũng giảm mạnh tới 48%, chỉ còn khoảng 347 tấn. Diễn biến này cho thấy nguồn cung bạc vật chất đang bị thu hẹp rõ rệt trên phạm vi toàn cầu.
Trong bối cảnh thị trường bạc đã trải qua năm thâm hụt nguồn cung thứ sáu liên tiếp, sự lệch pha giữa thị trường kỳ hạn (chịu áp lực bán) và thị trường vật chất (đang thắt chặt) được xem là yếu tố quan trọng giúp hạn chế đà giảm sâu của giá trong trung hạn.
