Thị trường kim loại toàn cầu khép lại tuần giao dịch vừa qua với xu hướng tăng mạnh, trong đó bạc và bạch kim đồng loạt xác lập mức đỉnh lịch sử mới. Việc giá bạc tăng vọt không chỉ phản ánh dòng tiền đầu tư trú ẩn, mà còn đặt ra những thách thức mới đối với các ngành sử dụng nhiều kim loại này, trong đó có lĩnh vực VLXD và công nghiệp phụ trợ. 
Dữ liệu kinh tế Mỹ suy yếu củng cố xu hướng tăng giá kim loại
Khép lại tuần giao dịch, lực mua chiếm ưu thế trên thị trường kim loại khi 8/10 mặt hàng đồng loạt tăng giá. Đáng chú ý, nhóm kim loại quý tiếp tục dẫn dắt xu hướng chung, với bạc ghi nhận tuần tăng thứ năm liên tiếp, vươn lên mức cao kỷ lục 77,2 USD/ounce, tăng gần 14,4% so với tuần trước. Tính từ đầu năm đến nay, giá bạc đã tăng tới 158%, mức tăng hiếm thấy trong nhiều thập kỷ.
Theo nhận định của Sở Giao dịch hàng hóa Việt Nam (MXV), đà tăng mạnh của giá bạc chủ yếu xuất phát từ kỳ vọng ngày càng gia tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục theo đuổi chính sách tiền tệ theo hướng ôn hòa trong năm tới. Khi lãi suất duy trì ở mức thấp, chi phí cơ hội nắm giữ các tài sản không sinh lợi suất như bạc giảm xuống, qua đó thúc đẩy nhu cầu đầu tư.
Các chỉ báo kinh tế mới công bố tiếp tục củng cố kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ. Theo ADP, trong 4 tuần kết thúc ngày 06/12, khu vực doanh nghiệp tư nhân Mỹ chỉ tạo ra trung bình 11.500 việc làm mỗi tuần, thấp hơn đáng kể so với giai đoạn trước. Bên cạnh đó, số người tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp tăng lên 1,92 triệu người trong tuần kết thúc ngày 13/12.
Đáng chú ý, chỉ số niềm tin người tiêu dùng Mỹ do Conference Board công bố giảm xuống 89,1 điểm, mức thấp nhất kể từ tháng 4, cho thấy tâm lý thận trọng vẫn bao trùm nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Những yếu tố này đã gây áp lực lên đồng USD. Chỉ số USD Index (DXY) trong tuần qua giảm xuống quanh mốc 98 điểm, thấp hơn 0,6% so với tuần trước và giảm hơn 10% so với đầu năm. Đồng USD suy yếu khiến các mặt hàng kim loại được định giá bằng USD, trong đó có bạc, trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư quốc tế.
Xét trên thị trường phái sinh, dòng tiền đầu cơ tiếp tục duy trì vị thế tích cực đối với bạc. Theo số liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn Mỹ (CFTC), các quỹ đầu tư và tổ chức tài chính vẫn duy trì trạng thái mua ròng hợp đồng bạc tiêu chuẩn trên sàn COMEX. Tính đến tuần kết thúc ngày 16/12, khối lượng mua ròng đạt 21.887 hợp đồng, phản ánh kỳ vọng giá bạc còn dư địa tăng trong ngắn hạn.
Ở góc độ cung - cầu vật chất, dữ liệu từ LSEG cho thấy thị trường bạc toàn cầu nhiều khả năng sẽ bước sang năm thâm hụt thứ năm liên tiếp. Nguồn cung khai thác tăng chậm trong khi nhu cầu sử dụng bạc cho công nghiệp, đặc biệt là sản xuất thiết bị điện, vật liệu dẫn điện, pin năng lượng mặt trời và công nghệ xây dựng xanh tiếp tục mở rộng.
Tính đến ngày 26/12, quỹ ETF bạc lớn nhất thế giới là iShares Silver Trust vẫn nắm giữ khoảng 527 triệu ounce bạc, chỉ giảm nhẹ so với tuần trước, cho thấy xu hướng nắm giữ dài hạn vẫn khá bền vững.
Tác động lan tỏa tới lĩnh vực VLXD
Đối với ngành VLXD, đặc biệt là các phân khúc sử dụng bạc làm vật liệu dẫn điện, lớp phủ, linh kiện kỹ thuật cao hoặc tích hợp trong các giải pháp năng lượng tái tạo, đà tăng mạnh của giá bạc có thể tạo áp lực lên chi phí đầu vào trong thời gian tới. Trong bối cảnh xu hướng phát triển công trình xanh, thông minh ngày càng phổ biến, vai trò của bạc trong chuỗi giá trị VLXD dự kiến tiếp tục gia tăng.
Tuy nhiên, giới phân tích cũng lưu ý rằng mức tăng quá nhanh trong thời gian ngắn có thể khiến giá bạc đối mặt với các nhịp điều chỉnh kỹ thuật khi áp lực chốt lời gia tăng. Dù vậy, về trung và dài hạn, môi trường lãi suất thấp, tình trạng thắt chặt cung -cầu cùng các yếu tố địa chính trị phức tạp vẫn được xem là nền tảng hỗ trợ xu hướng tăng của kim loại quý này.
Tại thị trường nội địa, giá bạc 999 diễn biến đồng pha với thị trường quốc tế. Do nguồn cung chủ yếu phụ thuộc vào nhập khẩu, giá bạc trong nước ghi nhận mức tăng mạnh hơn 19% so với tuần trước ở cả hai chiều mua và bán. Sáng 28/12, tại Hà Nội, bạc 999 được niêm yết ở mức 2,561 - 2,591 triệu đồng/lượng, trong khi tại TP.HCM dao động trong khoảng 2,563 - 2,597 triệu đồng/lượng.
Diễn biến này cho thấy biến động giá kim loại quý trên thị trường quốc tế đang ngày càng tác động rõ nét tới mặt bằng chi phí nguyên vật liệu trong nước, đặt ra yêu cầu theo dõi sát sao đối với các doanh nghiệp xây dựng và sản xuất vật liệu trong giai đoạn tới.
