Giá bạc tiếp tục dẫn dắt thị trường kim loại, áp sát ngưỡng 60 USD/ounce

Bạc áp sát mốc 60 USD/ounce

Theo Sở Giao dịch hàng hóa Việt Nam (MXV), tuần giao dịch từ ngày 01 - 05/12/2025 khép lại với diễn biến sôi động của thị trường kim loại, trong đó bạc tiếp tục là tâm điểm khi giá quốc tế áp sát mốc 60 USD/ounce vùng giá cao nhất trong lịch sử.

Hợp đồng bạc kỳ hạn tháng 3 trên sàn COMEX đóng cửa ở mức 59,05 USD/ounce, tăng 3,3% so với tuần trước, cho thấy lực mua duy trì bền bỉ bất chấp ba phiên điều chỉnh sau khi lập đỉnh.

Đà phục hồi mạnh ở cuối tuần phản ánh kỳ vọng thị trường đang đặt vào chính sách tiền tệ của Mỹ, khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nhiều khả năng sẽ hạ lãi suất trong cuộc họp cuối năm.

Theo đánh giá của giới phân tích, xác suất Fed giảm 25 điểm cơ bản trong phiên họp tháng 12 đang ở mức rất cao. Các dữ liệu kinh tế mới công bố tiếp tục củng cố kịch bản này. Báo cáo chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) thước đo lạm phát được Fed ưu tiên tăng 0,3% theo tháng và 2,8% theo năm, trong đó lạm phát lõi duy trì ở mức 2,8%, sát kỳ vọng thị trường.

Cùng thời điểm, chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan cải thiện lên 53,3 điểm, với kỳ vọng lạm phát một năm giảm xuống 4,1%. Những tín hiệu cho thấy áp lực giá đang dần hạ nhiệt giúp Fed có thêm dư địa nới lỏng chính sách.

Trong bức tranh chung đó, thị trường lao động Mỹ tiếp tục phát đi tín hiệu hạ nhiệt rõ rệt. Việc thị trường việc làm suy yếu làm tăng áp lực đối với Fed trong việc hỗ trợ tăng trưởng, đồng thời kéo chỉ số USD (DXY) giảm tuần thứ hai liên tiếp xuống 98,99 điểm. Đồng USD yếu đi khiến các kim loại quý được định giá bằng USD, trong đó có bạc, trở nên hấp dẫn hơn, qua đó củng cố xu hướng tăng giá.

Xem xét đưa bạc vào danh sách khoáng sản then chốt

Ngoài các yếu tố vĩ mô, diễn biến nguồn cung đang trở thành động lực quan trọng khác của thị trường. Chính quyền Mỹ gần đây xem xét đưa bạc vào danh sách khoáng sản then chốt - danh mục ưu tiên phục vụ an ninh chuỗi cung ứng trong dài hạn. Nếu đề xuất này được thông qua, bạc sẽ được hưởng các chính sách hỗ trợ khai thác, dự trữ hoặc thậm chí là biện pháp kiểm soát nhập khẩu.

Việc Washington gia tăng quan tâm tới bạc làm dấy lên lo ngại về nguy cơ siết nguồn cung, khiến các tổ chức tài chính và doanh nghiệp gia tăng tích trữ kim loại này. Tính đến ngày 05/12, tồn kho bạc trên COMEX đã vượt 14.220 tấn, tăng hơn 40% so với đầu năm. Đây là mức tăng đặc biệt mạnh phản ánh tâm lý phòng hộ của thị trường trong bối cảnh các yếu tố chính sách còn nhiều biến động.

Tuy nhiên, bên cạnh những tín hiệu hỗ trợ giá, triển vọng nhu cầu bạc công nghiệp vẫn đặt ra nhiều dấu hỏi trong trung hạn. Các chỉ số PMI sản xuất tháng 11 của cả Mỹ và Trung Quốc – hai trung tâm tiêu thụ bạc lớn nhất - đều ở dưới ngưỡng 50 điểm, cho thấy hoạt động sản xuất đang thu hẹp. Điều này mang lại rủi ro giảm tốc cho những ngành sử dụng nhiều bạc như điện tử, năng lượng mặt trời, thiết bị công nghệ cao hay các sản phẩm cần vật liệu dẫn điện, dẫn nhiệt.

Số liệu từ các tổ chức nghiên cứu thị trường cho thấy ngành năng lượng mặt trời, vốn tiêu thụ lượng bạc lớn trong các tấm pin PV, đã ghi nhận mức tăng trưởng mạnh trong 2 năm qua nhưng đang đối mặt khả năng chậm lại trong năm 2026 do đầu tư mới bị ảnh hưởng bởi chi phí vốn cao kéo dài. Nếu sản xuất công nghiệp tiếp tục suy yếu, nhu cầu bạc công nghiệp - yếu tố quan trọng đối với thị trường vật liệu có thể chịu sức ép đáng kể.

Mặc dù vậy, trong ngắn hạn, thị trường đang được dẫn dắt chủ yếu bởi kỳ vọng chính sách. Trước thềm cuộc họp của Fed, nhiều nhà đầu tư quốc tế đẩy mạnh mua vào bạc như một công cụ phòng ngừa rủi ro, bởi kim loại quý luôn phản ứng nhạy với những thay đổi trong lãi suất và kỳ vọng lạm phát. Việc giá bạc neo ở vùng cao được đánh giá là biểu hiện của cả hai yếu tố: dòng vốn đầu cơ gia tăng và tâm lý tìm kiếm tài sản bảo toàn giá trị trong bối cảnh chính sách tiền tệ chuyển hướng.

Giá bạc dao động từ 1,9 - 1,93 triệu đồng/lượng

Tại Việt Nam, thị trường bạc tuần qua phản ánh khá sát diễn biến quốc tế. Giá bạc 999 tăng hơn 3%, với mức niêm yết tại Hà Nội dao động từ 1,9 - 1,93 triệu đồng/lượng, còn tại TP.HCM phổ biến ở mức 1,902 - 1,936 triệu đồng/lượng.

Giao dịch trên thị trường bán lẻ sôi động hơn khi nhiều nhà đầu tư cá nhân tranh thủ những nhịp điều chỉnh giữa tuần để gia tăng lượng nắm giữ, trong khi các doanh nghiệp sản xuất có sử dụng bạc trong chế tạo linh kiện điện, điện tử cũng tăng cường đặt hàng trước để tránh rủi ro chi phí tăng thêm nếu thị trường tiếp tục đi lên. 

Đối với các ngành công nghiệp và VLXD, biến động giá bạc có ý nghĩa đáng chú ý. Bạc là vật liệu quan trọng trong sản xuất tấm pin năng lượng mặt trời, lĩnh vực đang gắn chặt với nhiều dự án công trình xanh và công trình tiết kiệm năng lượng tại Việt Nam.

Giá bạc tăng kéo theo chi phí đầu vào của các dự án điện mặt trời mái nhà, hệ thống MEP hoặc các hạng mục sử dụng thiết bị điện, điện tử nhập khẩu có hàm lượng bạc cao. Các doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng vật liệu, thiết bị công nghệ và cơ điện công trình cần theo dõi sát diễn biến lãi suất quốc tế, đặc biệt là quyết định của Fed trong tháng 12, nhằm chủ động điều chỉnh kế hoạch mua hàng, dự trữ vật tư hoặc đàm phán lại hợp đồng cung ứng.

Trong bối cảnh thị trường kim loại toàn cầu còn nhiều biến động, bạc tiếp tục thể hiện vai trò là chỉ báo nhạy về kỳ vọng chính sách và rủi ro kinh tế. Nếu Fed chính thức bước vào chu kỳ nới lỏng, giá bạc có thể duy trì đà tăng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, triển vọng trung hạn vẫn phụ thuộc lớn vào sự phục hồi của sản xuất công nghiệp toàn cầu và diễn biến nguồn cung. Với các doanh nghiệp xây dựng và vật liệu, đây là thời điểm cần thận trọng hơn trong quản trị chi phí, nhằm hạn chế tác động từ các cú sốc giá kim loại trên thị trường quốc tế.