Lợi suất trái phiếu chính phủ tại nhiều nền kinh tế lớn đồng loạt tăng đang gây sức ép lên giá vàng, bạc. Tuy nhiên, nhu cầu trú ẩn và tình trạng thiếu hụt bạc trên thị trường vật chất vẫn là những yếu tố hỗ trợ triển vọng dài hạn của nhóm kim loại quý. Lợi suất tăng gây sức ép lên kim loại quý
Trái ngược với diễn biến của nhóm năng lượng, thị trường kim loại quý tiếp tục chịu áp lực bán. Kết thúc phiên giao dịch ngày vừa qua, giá vàng và bạc giảm phiên thứ ba liên tiếp trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ tại nhiều thị trường lớn đồng loạt tăng.
Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), lợi suất trái phiếu tăng trong bối cảnh nợ công Mỹ vượt 40.000 tỷ USD, cùng những tín hiệu cứng rắn về kiểm soát lạm phát từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Chỉ số theo dõi lợi suất trái phiếu chính phủ toàn cầu của Bloomberg tăng phiên thứ tư liên tiếp, lên 3,72%, mức cao nhất kể từ giữa năm 2008.
Tại Nhật Bản, lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng 6 điểm cơ bản lên 3%, cao nhất kể từ năm 1996. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Anh cũng lên mức cao nhất kể từ năm 1998, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm của Australia đạt mức cao nhất kể từ năm 2011. Tại Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trở lại vùng đỉnh từng ghi nhận vào tháng 01/2025.
Lợi suất tăng làm chi phí cơ hội nắm giữ các tài sản không sinh lãi như vàng và bạc cao hơn, qua đó tạo áp lực lên giá. Kết thúc phiên, giá vàng kỳ hạn giảm 2,7%, xuống 4.328,6 USD/ounce; giá bạc giảm 2,4%, còn 64,6 USD/ounce.
Tuy nhiên, MXV đánh giá nhịp giảm hiện tại chủ yếu mang tính điều chỉnh kỹ thuật do dòng vốn dịch chuyển trong ngắn hạn. Về dài hạn, các yếu tố cơ bản vẫn hỗ trợ kim loại quý, trong đó có rủi ro suy giảm kinh tế, bất ổn địa chính trị và nhu cầu đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương.
Đáng chú ý, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã mua thêm khoảng 20 tấn vàng trong tháng 7, nâng lượng vàng dự trữ lên khoảng 2.366 tấn. Đây là tháng thứ 21 liên tiếp ngân hàng này tăng dự trữ vàng, theo World Gold Council.
Thị trường bạc tiếp tục đối mặt nguy cơ thiếu hụt
Đối với bạc, thị trường tiếp tục đối mặt với nguy cơ thiếu hụt nguồn cung. Theo Viện Bạc (Silver Institute), mức thâm hụt bạc toàn cầu năm 2026 được dự báo lên tới 46,3 triệu ounce, tăng so với 40,3 triệu ounce của năm 2025.
Nhu cầu bạc trong lĩnh vực công nghiệp, đặc biệt là sản xuất tấm pin quang điện, tiếp tục là yếu tố đáng chú ý. Tuy nhiên, các nhà sản xuất lớn như LONGi, Jinko và Aiko đang chuyển sang công nghệ sử dụng đồng thay thế bạc, có thể làm giảm khoảng 19% nhu cầu bạc của ngành điện mặt trời trong năm nay.
Trong khi nhu cầu tại một số lĩnh vực có xu hướng giảm, nguồn cung bạc khai thác sơ cấp gần như không tăng. Khoảng 3/4 sản lượng bạc thế giới được khai thác dưới dạng sản phẩm phụ của các kim loại cơ bản, khiến nguồn cung khó tăng nhanh trong ngắn hạn.
Theo MXV, lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao có thể tiếp tục gây sức ép lên giá vàng và bạc trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nhu cầu trú ẩn, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương và tình trạng thiếu hụt bạc vẫn là những yếu tố cần theo dõi đối với triển vọng thị trường kim loại quý.
