Khép lại tuần giao dịch, thị trường kim loại chứng kiến lực mua áp đảo với 8/10 mặt hàng đồng loạt tăng giá, tâm điểm tiếp tục đổ dồn vào sản phẩm bạc COMEX. Theo đánh giá của Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), đà tăng của bạc được củng cố bởi trạng thái phòng thủ lan rộng trên thị trường tài chính toàn cầu. Bế tắc trong các cuộc đàm phán hạt nhân giữa Mỹ và Iran làm gia tăng rủi ro địa chính trị, trong khi môi trường chính sách thương mại của Mỹ tiếp tục gây nhiễu khi các biện pháp thuế quan mới được ban hành cùng những tranh chấp pháp lý liên quan đến hoàn thuế.
Sự kết hợp của các yếu tố bất định này đã thúc đẩy dòng vốn dịch chuyển sang các tài sản mang tính trú ẩn, trong đó bạc vốn có tính chất lai giữa kim loại quý và kim loại công nghiệp trở thành lựa chọn nổi bật.
Trong bối cảnh đó, những lo ngại về sự ổn định trong môi trường đầu tư tại Mỹ đang gia tăng, tạo áp lực giảm lên đồng USD. Trong tuần qua, chỉ số Dollar Index (DXY) ghi nhận mức giảm gần 0,2%, lùi về mốc 97,61 điểm, mức thấp nhất trong hơn một tuần.
Việc đồng USD suy yếu đã làm gia tăng sức hấp dẫn của kim loại quý đối với các nhà đầu tư đang nắm giữ các loại tiền tệ khác. Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng giảm về 3,96%, mức thấp nhất kể từ cuối tháng 10/2025. Việc lợi suất trái phiếu hạ nhiệt đã giúp giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời như bạc, qua đó củng cố thêm lực mua trên thị trường.
Bên cạnh yếu tố vĩ mô, rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng tại Mexico, quốc gia sản xuất bạc lớn nhất thế giới tiếp tục là nhân tố nâng đỡ giá. Trong bối cảnh thị trường bạc toàn cầu đã trải qua nhiều năm thâm hụt liên tiếp, bất kỳ biến động nào tại khu vực sản xuất chủ chốt đều có thể làm gia tăng độ nhạy cảm của giá.
Ở chiều ngược lại, nhu cầu công nghiệp có dấu hiệu khởi sắc khi hoạt động sản xuất tại Mỹ cải thiện, đặc biệt ở nhóm ngành tiêu thụ nhiều bạc như linh kiện điện tử và máy tính. Đặc tính vừa là tài sản trú ẩn vừa là đầu vào công nghiệp giúp bạc hưởng lợi kép trong giai đoạn hiện nay.
Dù vậy, trong ngắn hạn, thị trường bạc có thể đối mặt với áp lực chốt lời khi giới phân tích dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp tháng 3 nhằm kiểm soát lạm phát.
Chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) tháng 1 của Mỹ tăng 2,9% so với cùng kỳ, vượt xa kỳ vọng, phản ánh áp lực giá cả đang có dấu hiệu gia tăng khi nhiều doanh nghiệp bắt đầu chuyển gánh nặng thuế quan vào giá thành sản phẩm. Nếu lạm phát tiếp tục neo cao, triển vọng nới lỏng tiền tệ có thể bị trì hoãn, qua đó tạo lực cản nhất định cho nhóm kim loại quý.
