Chính phủ ưu tiên ổn định vĩ mô, kiểm soát rủi ro tài chính; điều hành tiền tệ thận trọng, phối hợp tài khóa hiệu quả nhằm bảo đảm tăng trưởng đi cùng an toàn hệ thống. 
Ưu tiên chất lượng tăng trưởng
Trong bối cảnh kinh tế thế giới và trong nước còn nhiều bất định, những chỉ đạo của Phó Thủ tướng Hồ Đức Phớc tại cuộc họp Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính, tiền tệ Quốc gia tuần vừa qua, đã cho thấy rõ quan điểm điều hành nhất quán của Chính phủ: không đánh đổi ổn định vĩ mô lấy tăng trưởng ngắn hạn, đồng thời chủ động nhận diện sớm các rủi ro để điều hành chính sách linh hoạt, thận trọng hơn trong giai đoạn tới.
Theo đánh giá của Phó Thủ tướng, năm 2025 là một năm đặc biệt khó khăn, song công tác điều hành chính sách tài khóa và tiền tệ đã đạt được những kết quả tích cực. Tăng trưởng kinh tế dự kiến đạt trên 8%; lạm phát được kiểm soát quanh mức 3,6%; nợ công duy trì ở mức an toàn khoảng 35% GDP; cán cân thương mại tiếp tục xuất siêu; thu ngân sách nhà nước đạt kết quả khả quan.
Những con số này cho thấy dư địa chính sách vẫn được bảo toàn, đồng thời phản ánh hiệu quả của việc phối hợp chính sách giữa Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước trong kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô và hỗ trợ phục hồi tăng trưởng.
Tuy nhiên, bước sang năm 2026, các chuyên gia và cơ quan điều hành thống nhất nhận định bối cảnh sẽ tiếp tục khó khăn hơn. Áp lực về nguồn vốn cho nền kinh tế ngày càng lớn, trong khi các rủi ro tài chính tiềm ẩn có xu hướng gia tăng, đặc biệt liên quan đến lãi suất, nợ xấu, tỷ giá hối đoái và thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ.
Đây là những yếu tố có thể gây tác động dây chuyền đến ổn định hệ thống tài chính, ngân hàng nếu không được kiểm soát chặt chẽ. Do đó, việc “đi trước một bước” trong nhận diện rủi ro được coi là yêu cầu then chốt trong điều hành chính sách năm 2026.
Chính sách tiền tệ không mở rộng, tài khóa mở rộng chọn lọc
Một thông điệp quan trọng được Phó Thủ tướng Hồ Đức Phớc nhấn mạnh là không mở rộng chính sách tiền tệ trong năm tới. Thay vào đó, Ngân hàng Nhà nước cần điều hành chính sách tiền tệ theo hướng thận trọng hơn, linh hoạt hơn, kiên định mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát và bảo đảm các cân đối lớn của nền kinh tế.
Cách tiếp cận này cho thấy sự chuyển dịch rõ nét từ ưu tiên mở rộng tín dụng sang quản trị rủi ro và nâng cao chất lượng dòng vốn, phù hợp với bối cảnh áp lực lạm phát và rủi ro tài chính toàn cầu vẫn hiện hữu.
Trái với sự thận trọng trong chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa được khuyến nghị mở rộng một cách hiệu quả, tập trung vào các trọng tâm then chốt như đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công, thu hút đầu tư nước ngoài chất lượng cao, bảo đảm cung ứng hàng hóa và thúc đẩy xuất khẩu.
Điểm nhấn ở đây không phải là mở rộng chi tiêu bằng mọi giá, mà là nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn lực, tăng cường kỷ luật tài khóa và bảo đảm tính bền vững của ngân sách nhà nước trong trung và dài hạn.
Đáng chú ý, một nội dung xuyên suốt trong chỉ đạo của Phó Thủ tướng và báo cáo của Ngân hàng Nhà nước là yêu cầu tái định hình động lực tăng trưởng. Thay vì dựa nhiều vào mở rộng tín dụng và đầu tư dàn trải, chính sách điều hành cần tập trung vào các lĩnh vực có hàm lượng công nghệ và giá trị gia tăng cao như chuyển đổi số, công nghệ cao, công nghệ thông tin, hạ tầng số và đổi mới sáng tạo.
Đây được xem là hướng đi tất yếu nhằm nâng cao năng suất, sức cạnh tranh và khả năng chống chịu của nền kinh tế trong bối cảnh mới.
